国安达（300902）2024年业绩下滑显著，应收账款高企与现金流恶化成隐忧

近期国安达（300902）发布2024年年报，证券之星财报模型分析如下：

经营概况

国安达（300902）发布的2024年年报显示，公司营业总收入为3.07亿元，同比下降17.58%；归母净利润为-2219.14万元，同比下降157.45%；扣非净利润为-3178.32万元，同比下降200.48%。第四季度单季营业总收入为1.11亿元，同比下降25.86%；归母净利润为-1456.36万元，同比下降157.9%；扣非净利润为-1647.41万元，同比下降168.01%。

主要财务指标

利润与成本

• 毛利率：37.84%，同比下降15.77%。
• 净利率：-7.66%，同比下降179.02%。
• 三费占营收比：31.03%，同比增长8.93%。

资产与负债

• 货币资金：8741.77万元，同比下降42.67%。
• 应收账款：1.57亿元，同比增长2.03%，占营业总收入的51%。
• 有息负债：1080.99万元，同比增长70.49%。

每股指标

• 每股净资产：4.47元，同比下降36.15%。
• 每股经营性现金流：-0.1元，同比下降121.17%。
• 每股收益：-0.12元，同比下降157.14%。

现金流量

• 经营活动产生的现金流量净额：同比下降129.62%，主要原因是销售商品收到的现金减少。
• 投资活动产生的现金流量净额：同比增长130.03%，主要原因是收回理财产品投资增加。
• 筹资活动产生的现金流量净额：同比下降211.28%，主要原因是支付现金股利和回购股票。

行业与业务分析

行业背景

国安达所属的专用设备制造业，特别是消防装备制造业，市场规模突破千亿，但竞争高度碎片化。政策环境持续优化，智慧消防纳入新基建重点领域，城镇化加速推进带来的刚性需求，正推动行业向专业化、智能化方向转型升级。

主营业务构成

• 自动灭火装置及系统：收入2.94亿元，占主营收入的95.73%，毛利率38.04%。
• 五金件及其他：收入1314.34万元，占主营收入的4.27%，毛利率33.23%。

行业分布

• 储能行业：收入1.33亿元，占主营收入的43.27%，毛利率24.89%。
• 交通运输行业：收入9939.43万元，占主营收入的32.33%，毛利率43.80%。
• 电力电网行业：收入5463.44万元，占主营收入的17.77%，毛利率60.04%。
• 其他行业：收入2038.86万元，占主营收入的6.63%，毛利率33.81%。

发展展望

公司未来3-5年将重点围绕低空科技、工业机器人、电力电网、新能源锂电池（含储能）、交通运输、城乡社区智能应急救援等六大领域精准布局，全面拓展应用市场。公司将继续加大研发投入，提升智能化、数字化水平，强化科技成果的转化及应用，致力于成为知名高新技术企业。

总结

国安达2024年的财务表现不佳，营业总收入和净利润均出现较大幅度下滑，尤其是净利润转亏，每股经营性现金流为负，应收账款占比较高，显示出公司在经营管理和现金流管理方面存在一定的挑战。尽管公司在行业中有较强的技术优势和市场地位，但需关注其未来的盈利能力和现金流改善情况。

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