西南证券:给予新宝股份买入评级

admin 2025-05-01 19:57:58 阅读:20 评论:0
西南证券股份有限公司龚梦泓近期对新宝股份进行研究并发布了研究报告《外销延续高景气,Q1利润表现亮眼》,给予新宝股份买入评级。   新宝股份(002705)  投资要点  事件:公司发布2024年年报及2025年一季报。2024年公司实现...

西南证券股份有限公司龚梦泓近期对新宝股份进行研究并发布了研究报告《外销延续高景气,Q1利润表现亮眼》,给予新宝股份买入评级。


  新宝股份(002705)
  投资要点
  事件:公司发布2024年年报及2025年一季报。2024年公司实现营收168.2亿元,同比+14.8%;实现归母净利润10.5亿元,同比+7.7%;实现扣非净利润10.8亿元,同比+8.8%。单季度来看,2024Q4公司实现营收41.3亿元,同比+6.2%;实现归母净利润2.7亿元,同比+11.1%;实现扣非后归母净利润2.9亿,同比+47.5%。2025Q1公司实现营收38.3亿元,同比+10.4%;实现归母净利润2.5亿元,同比+43%;实现扣非净利润2.5亿元,同比+15.3%。
  外销增长亮眼。分产品来看,公司2024年厨房电器/家居电器/其他产品分别实现营收115.1亿元/29.2亿元/20.8亿元,分别同比+16.3%/+17.4%/+7.4%;分地区来看,内外销分别实现营收36.7亿元/131.6亿元,分别同比-4.4%/+21.7%;分销售模式来看,ODM(OEM)/自主品牌分别实现营收143.4亿元/24.8亿元,分别同比+20.1%/-8.3%。公司外销业务增速显著好于内销,代工业务显著好于品牌业务,我们推测主要是由于国内小家电市场需求偏弱,预计随着国补推行至小家电领域,公司内销及品牌业务有所改善。
  盈利能力承压。公司2024年毛利率同比减少1.8pp至20.9%,其中厨房电器/家居电器/其他产品毛利率分别为21.8%/17.2%/17.9%,分别同比-2.4pp/-1.4pp/-1.3pp;分销售模式来看,ODM(OEM)/自主品牌毛利率分别为18.8%/32.9%,分别同比-1.4pp/-1pp;费用率方面,2024年公司销售/管理/财务/研发费用率分别为3.6%/4.9%/-0.5%/3.9%,分别同比-0.4pp/-0.9pp/+0.1pp/+0.2pp;期间费用率整体改善1pp,净利率方面,公司净利率同比减少0.5pp至6.6%。我们推测毛利率下行及费用率改善是公司收入结构变化,外销占比提升所致。
  25Q1盈利能力有所改善。公司2025年Q1毛利率为22.4%,同比+0.5pp。费用率方面,2025Q1年公司销售/管理/财务/研发费用率分别为3.9%/5.8%/-0.6%/3.4%,分别同比-0.1pp/+0.3pp/+0.4pp/-0.4pp。净利率来看,2025年Q1公司净利率同比提升1.3pp至6.9%。我们推测为品牌业务在国补之下有所恢复。
  盈利预测与投资建议。预计公司2025-2027年EPS分别为1.44元、1.66元、1.93元,维持“买入”评级。
  风险提示:关税政策变化风险,汇兑大幅波动预期、客户拓展不及预期、竞争加剧等风险。

最新盈利预测明细如下:

该股最近90天内共有15家机构给出评级,买入评级14家,增持评级1家;过去90天内机构目标均价为18.59。

以上内容为证券之星据公开信息整理,由AI算法生成(网信算备310104345710301240019号),不构成投资建议。

版权声明

本站属个体站点,非官方网站。本站的文章内容由系统自动采集,不保证其真实性,敬请自行核实广告和内容真实性,并请谨慎使用。本站和本人不承担由此产生的一切法律后果!如有侵权,联系QQ:1755043837

分享:

扫一扫在手机阅读、分享本文

热门文章
  • 2024 年小学生时事新闻:不容错过的

    2024 年小学生时事新闻:不容错过的
    作为一名小学生,了解时事对于开阔眼界、增强社会责任感非常重要。以下是2024年不容错过的时事要闻: 中国探月计划再创佳绩 2024年,中国计划发射嫦娥六号探测器,着陆在月球背面,带回月球样品。 这将是人类首次从月球背面采集样品,有助于科学家们进一步了解月球的起源和演化。 5G技术全面普及 5G技术以其超高速率和低延迟,将彻底改变我们的生活方式。 在2024年,5G网络预计将覆盖中国大部分地区,为智能家居、自动...
  • 陆军政委陈辉晋升上将新晋升,成为共和国第一位在军改后由少将直接晋升至上将的军官

    陆军政委陈辉晋升上将新晋升,成为共和国第一位在军改后由少将直接晋升至上将的军官
    近日,解放军重要人士调整,陆军政委陈辉晋升上将军衔,成为共和国第一位在军改后由少将直接晋升至上将的军官。 陈辉1963年出生,河南商水人,早年毕业于解放军南阳陆军学院合成指挥专业,历任陆军第81集团军副军长兼参谋长、副司令员,第78集团军军长,中部战区陆军司令员等职。2022年4月,陈辉担任陆军政委。 在担任中部战区陆军司令员期间,陈辉大力推进战区建设和改革创新,完善实战化训练体系,培养了一批实战化新型军事人才。他注重部队政治思想工作,思想政治建设成效显著。在...
  • 江森任中建南方投资有限公司党委书记 董事长

    江森任中建南方投资有限公司党委书记 董事长
    据中建南方投资消息,12月18日,中建南方投资有限公司召开干部大会,宣布领导班子职务调整: 周勇同志不再担任中建南方党委书记、执行董事职务; 杨昌德同志不再担任中建南方党委副书记、总经理职务; 任命江森同志任中建南方党委书记、董事长。 本次职务调整是根据党中央和国务院关于国有企业领导班子建设的有关要求,并经集团公司党委同意后进行的。新任职的同志将带领中建南方投资有限公司继续深化改革开放,创新发展,为推动我国经济社会发展作出...
  • 传播正能量之光,让生命之花绽放无际

    传播正能量之光,让生命之花绽放无际
    正能量就像一束明媚的阳光,照耀着我们前行的道路,驱散阴霾,激发希望。当我们传播正能量时,我们就成为了黑暗中的一盏明灯,指引他人走出迷茫,拥抱光明。让正能量之光洒遍世界的每一个角落,让生命之花绽放出无际的美丽。 正能量的意义 正能量是一种积极乐观的人生态度,它包括感恩、宽容、善良、希望和坚强。它是我们面对逆境时最重要的精神支柱,它能帮助我们克服困难,实现梦想。正能量不是虚无缥缈的空想,而是一种切实可行的力量,它能改变我们的生活,让我们的生命更加美好。 传...
  • 18. 正能量的灯塔:点亮通往辉煌未来的道路

    18. 正能量的灯塔:点亮通往辉煌未来的道路
    在人生的旅途中,难免会遇到迷茫和挫折。在这时,我们需要一盏明灯,指引我们前行的方向,给予我们坚持下去的动力。正能量就是这样的灯塔,它照亮着我们的内心,点燃我们的希望,引领我们走向辉煌的未来。 正能量的来源 正能量来自多个方面,包括: 积极的心态:相信自己的能力,相信明天会更好,即使在逆境中也能保持乐观。 良好的环境:周围的人和事物对我们的情绪和心态有很大的影响。选择积极向上的人和环境,可以给我们带来正能量。...