天风证券:给予亿纬锂能买入评级

admin 2025-05-12 09:42:28 阅读:22 评论:0
天风证券股份有限公司孙潇雅,张童童近期对亿纬锂能进行研究并发布了研究报告《储能高增持续,消费、动力保持增长》,给予亿纬锂能买入评级。   亿纬锂能(300014)  公司2024Q4/2025Q1重回收入和利润的正增长,具体经营结果数据...

天风证券股份有限公司孙潇雅,张童童近期对亿纬锂能进行研究并发布了研究报告《储能高增持续,消费、动力保持增长》,给予亿纬锂能买入评级。


  亿纬锂能(300014)
  公司2024Q4/2025Q1重回收入和利润的正增长,具体经营结果数据如下:?24年:收入486亿,YOY-0.4%,归母/扣非净利润41/32亿元,YOY+0.6%/15%。
  24Q4:收入146亿,YOY+10%,QOQ+18%,归母/扣非净利润8.9/6.6亿元,YOY+42%/10%,QOQ-16%/-34%。
  25Q1:收入128亿元,YOY+37%,QOQ-12%,归母净利润11亿元,YOY+3%,QOQ+24%,扣非净利润8.2亿元,YOY+17%,QOQ+24%。公司2024年分板块经营情况如下:
  1)消费电池:持续领跑,交付能力不断提升。消费类小圆柱电池持续深化与大客户合作,多个细分市场份额稳步提升,带动产品实现满产满销,24年公司出货量增长显著,单月产销量突破1亿只。24年实现收入103亿元,YOY+23%,毛利率27.6%,YOY+3.85pct。
  2)储能电池:全年储能电池出货量达50.45GWh,同比增幅达91.90%。
  据能源咨询机构InfoLink统计,公司储能电芯出货量稳居全球第二位。24年实现收入190亿元,YOY+16%,毛利率14.7%,YOY-2.3pct。
  3)动力电池:2024年,公司动力电池出货量30.29GWh,同比增长7.87%。根据中国汽车动力电池产业创新联盟数据,2024年公司在商用车电池国内市场份额为12.15%,排名第二。24年实现收入192亿元,YOY-20%,毛利率14.2%,YOY+0.6pct。
  投资建议:考虑到公司24年利润微增,我们下调25-26年归母净利润为53、70亿元(上次预期67、83亿元),预计27年实现归母净利润92亿元,维持“买入”评级。
  风险提示:电动车销量不及预期、储能需求不及预期、动力&储电池价格下降超预期、行业竞争加剧

最新盈利预测明细如下:

该股最近90天内共有24家机构给出评级,买入评级23家,增持评级1家;过去90天内机构目标均价为54.93。

以上内容为证券之星据公开信息整理,由AI算法生成(网信算备310104345710301240019号),不构成投资建议。

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