高盛喊你 “做多中国”：市场强势反弹背后，这些板块和逻辑值得关注

（原标题：高盛喊你 “做多中国”：市场强势反弹背后，这些板块和逻辑值得关注）

8月14日，智通财经APP获悉，高盛时隔半年之后再次重磅发声，明确表态 “再次入场，做多中国”。近期中国市场走势强劲，无论港股还是 A 股，多个指数持续上涨，背后是政策、业绩、资金等多重因素的共振。当前市场有哪些亮点，又该如何布局呢?

港股和内地市场均涨势如虹，多指数创阶段性强势――南向资金正加速流入港股，8月15日，尽管港股三大指数略有回调，南向资金净买入约358.76亿港元，刷新历史最高单日净买入纪录，今年累计净流入达9389.21亿港元，已远超去年全年8078.69亿港元。

A股三大指数今日则放量大涨，沪指再度回到3700点附近。成交额超过2.2万亿，成为A股历史上第29个成交额突破两万亿的交易日。

从 4 月初至今，沪深 300 指数连涨四月，有望创下 2020 年以来最长连涨纪录。其中，以科技股为主的中小盘指数表现尤为突出，沪深 1000 指数(剔除 OFAC 成分股)累计上涨超过 12%。更关键的是，这轮反弹并非 “虚火”―― A 股月均成交额连续三个月增长，实打实的交易活跃度支撑着行情。

五大核心驱动力，撑起市场信心

1. 政策发力：消费与产业双管齐下

政府近期推出个人消费贷款利息补贴计划，直接提振消费信心;而在新能源领域，八家锂电企业达成 “暂停扩产” 共识，“反内卷” 行动推动行业估值修复，相关股价应声大涨。政策既拉需求，又稳供给，给市场吃了定心丸。

2. 科技股业绩爆发：AI 成最大催化剂

科技财报季开启，龙头企业表现亮眼：

腾讯 2025 年二季度营收 7529.06 亿元，调整后每股收益 27.52 元，均超市场预期 3%;受益于 AI 驱动的投放效率提升，腾讯营销服务收入同比增 20%，其中视频号、小程序广告均涨 50%，微信搜一搜广告涨 60%;游戏收入同比增 22%，《三角洲部队》等经典 IP 持续贡献力量;金融科技与企业服务收入增 10%，AI 相关服务需求激增。

不止腾讯，京东、网易等企业也交出稳健答卷：京东零售核心利润同比增 38%，网易游戏收入、递延收入均保持两位数增长，老牌 IP 的 “长青属性” 凸显。

3. 资金面给力：散户主导，情绪未过热

本轮行情中，散户投资者成为主力 ―― 融资融券余额突破十年新高，达 2020.35 亿元，但高盛散户情绪指标显示当前仍属温和，未出现过度狂热，意味着后续仍有上升空间。

(A 股融资融券交易未平仓余额，黄色线为10年高点)

值得注意的是，“国家队” 操作平静，说明市场上涨更多依赖 “真实需求”，而非短期政策托底，基础更扎实。

4. 外资 “回补” 预期升温

高盛数据显示，7 月其 Prime 经纪账簿对中国市场呈净流出，但当前名义总市值与净市值出现背离。机构认为，若全球资金集中回补买盘，可能进一步放大上行动能。此外，香港最受做空的股票篮子涨 2.7%，超过恒指涨幅，空头回补也在助推行情。

5. 流动性保驾护航

中国 6 月流动性供应同比增长 4.6%，为两年多来最大增幅。充裕的资金环境不仅对冲了潜在的获利了结压力，更为股市提供了持续支撑。

布局思路：聚焦这些方向

高盛交易台明确表示，当前仍偏好港股和A股的中小盘指数(中证 500/1000)。

从具体板块看，高盛偏好的方向为：

科技与 AI 产业链：腾讯、京东等企业的 AI 应用已见成效，半导体(如锐捷网络、神通电脑)、数据中心(万国数据、世纪互联)受益于算力需求爆发，800G 交换机等细分领域增速惊人。

消费复苏链：政策补贴直接利好消费贷款相关行业，叠加零售企业基本面改善(如京东零售利润增长)，可关注优质消费龙头。

“反内卷” 行业：锂电、光伏等达成产能共识的板块，竞争格局优化，龙头企业盈利有望修复。

高成长中小盘：中证 1000 指数成分股多为细分领域隐形冠军，受益于流动性宽松和产业升级，弹性值得期待。

当前中国市场的反弹，是政策、业绩、资金共振的结果。高盛的 “做多” 信号，或许正是对这一趋势的确认。

对于投资者而言，把握科技升级、消费复苏、产业优化的主线，或能在这轮行情中找到属于自己的机会。