破产重整迎来进展，昔日“徽酒一哥”能否获得新生？

破产重整迎来进展，昔日“徽酒一哥”能否获得新生？

　　昔日“徽酒一哥”安徽双轮酒业有限责任公司（以下简称“双轮酒业”），破产重整传出新进展。因不能清偿到期债务，且明显缺乏清偿能力，双轮酒业2024年9月被法院裁定破产重整。2025年3月，其管理人开始招募意向投资人。

　　双轮酒业前身为1949年成立的安徽高炉酒厂，旗下拥有“高炉家”“双轮”等品牌，“高炉家”品牌一度占据安徽白酒销售第一。2009年，该公司被林劲峰执掌的盈信投资集团全资收购，寻求品牌复兴，然而最终仍旧走向破产重整。

　　在业内人士看来，过度依赖资本、经营管理不善以及厂商合作模式存在不足等多个问题影响下，这个优质品牌逐渐淡出视野。如今进入破产重整招募意向投资人阶段，其优质品牌依然是吸引投资人的重要筹码。不过，在如今的徽酒竞争格局下，留给双轮酒业这样梯队企业的空间有限。“要实现复活、复兴，需要更多的资本和资源，走出低成本、差异化道路，在细分领域谋求更强的竞争优势。”酒类营销专家、恒涵战略咨询机构董事长黄文恒对新京报记者分析表示。

　　破产重整

　　日前，双轮酒业管理人招募破产重整意向投资人的消息，让这家曾风光一时的徽酒企业再次受到关注。

　　新京报记者注意到，早在2023年末，就有高炉家酒员工曝出工厂停产和拖欠工资一事。2024年2月，高炉家品牌所属公司徽酒集团在官方微信公众号发布的《高炉家书》提到，“徽酒集团在经历了去年一阵动荡后，现已由新股东对公司完成了整体并购，原股东退出了历史舞台，未来的徽酒集团不再是百家姓氏的徽酒集团”，而是新徽酒集团。其中还称，新徽酒集团已重新制定新三年发展规划，计划将“重塑高炉家酒的市场定位和重建核心产品的竞争能力”，谋求企业“第三次复兴”。

　　然而，此后该公众号就未再更新。7个月后，双轮酒业被宣告破产重整。

　　根据全国企业破产重整案件信息网发布的公告，因不能清偿到期债务，且明显缺乏清偿能力，涡阳县人民法院根据申请人涡阳县高炉创新包装有限责任公司的申请，于2024年9月20日裁定受理双轮酒业破产重整一案，并于2024年11月1日指定北京德恒（合肥）律师事务所担任双轮酒业管理人，具体负责双轮酒业的重整工作。

　　2025年3月，管理人开始招募意向投资人。这意味着，这家企业进入债务危机化解和资源重组的实质性阶段。根据招募公告，报名参与本次招募的意向投资人2024年度净资产应不低于5亿元，应在招募报名期限内缴纳报名保证金2000万元至管理人账户。

　　有媒体报道称，安徽双轮酒业的总债务规模为8亿元，包括供应链欠款、金融机构贷款、历史遗留债务等。

　　对于此次要求意向投资人年度净资产金额5亿元的设定以及债务情况，3月13日，新京报记者致电双轮酒业破产重整管理人联系电话，对方表示不接受电话采访。

　　“重整人的选择条件，要么是考察对方的实力，要么是针对性过滤一些潜在不合适的对象，对方的净资产并不会作为被重整标的的偿债基础。”香颂资本董事沈萌分析表示。

　　新京报记者注意到，就在3月13日晚，盈信投资集团创始人、徽酒集团董事长林劲峰通过公众号“林劲峰”发布题为“高炉百年酒厂被迫破产，投资人含泪退场，究竟为何？”的视频。林劲峰称，对股东、债权人感到非常内疚，希望债权人尽快采取行动维护权益，并提到“8个亿的债权人”。

　　徽酒集团董事长林劲峰对双轮酒业破产重整提出质疑。 “林劲峰”微信公众号截图

　　另据天眼查信息，双轮酒业目前有2条被执行人信息，立案时间分别为2024年9月、2025年1月，执行标的分别约为4143.03元、4006.33元。而自2019年9月至2024年12月，该公司有22条历史被执行人信息，被执行总金额2.9亿余元。

　　此次招募期限届满后，如无人报名成功，管理人有权根据实际情况延长招募期限或重新组织招募；如重整投资人提交的《重整投资方案》未能获得安徽双轮酒业有限责任公司债权人会议表决通过或者最终未能获得涡阳县人民法院批准，管理人有权根据实际情况重新组织招募。

　　曾经的“徽酒一哥”

　　双轮酒业成立于2000年，前身为1949年成立的安徽高炉酒厂，旗下拥有“高炉家”“双轮”等多个品牌，产品以浓香型白酒为主。

　　招商证券、浙商证券等研报显示，2001年至2004年，高炉家连续4年占据安徽白酒销售第一，2004年销量达5亿元，一度站稳合肥大众白酒市场领头羊位置。但由于重大人事变动等多个因素，高炉家酒陷入动荡。

　　2009年，双轮酒业以2.09亿元的挂牌价出售寻找买家，林劲峰执掌的盈信投资集团以3.09亿元收购双轮酒业。“林劲峰”公众号曾发文提到，“当时很多人觉得不值，但是我心里想的是必须要把这潭死水搅活，并重放异彩。”2014年，林劲峰在此基础上成立徽酒集团。

　　在盈信投资集团入主的2009年至2018年，高炉酒厂更换三任领导，“走过许多弯路，以至于错过了白酒行业的黄金10年”，“林劲峰”公众号有文章如此表示。2018年，林劲峰担任徽酒集团的董事长，并将目光转向酱酒市场，考察茅台镇的酱香型白酒企业，决定收购茅源酒业，随后推出高炉家·百岁酱酒。有数据显示，高炉家·徽酒集团2018年实现营收13亿元，净利润同比增长达56%以上；2019年销售收入增长15%以上。

　　2018年以后，徽酒集团还多次推出新的战略单品，比如兼香系列“抱朴9”、高炉家“青10”（原和谐年份10）等。但这也被认为产品线混乱，且未形成具有竞争力的核心大单品。据媒体报道，2021年，高炉家销售4.039亿元，实际利润-4751万元。之后，业内预估高炉家业绩更差。同期，徽酒集团债务危机浮现，双轮酒业也不得不走向破产重整。

　　有业内人士认为，林劲峰擅长资本运作的方法，在白酒行业尤其是销售领域或许并不适用，且此前错过发展黄金期，处于行业低位，重整可能是条出路。

　　老牌寻重生

　　安徽省为白酒产销大省，根据安徽省工业和信息化厅发布的数据，2024年，安徽省规上白酒企业营业收入375.8亿元，同比增长9.2%；利润总额127.7亿元，同比增长13.2%，以上各项指标均创2018年以来新高今日运势查询。

　　安徽省内，有古井贡酒、迎驾贡酒、口子窖、金种子酒4家上市酒企，其中古井贡酒营收已站上200亿元门槛，遥遥领先，其余3家酒企均在百亿以下，且主要销售市场均在省内。与此同时，还有茅台、五粮液、洋河等全国化名酒争夺市场。这也意味着，徽酒省内市场的争夺激烈。

　　当下处于白酒深度调整期，一方面，行业整体进入“降速调整年”，不少名酒企业主动控制速度，为渠道减负，助力去库存。另一方面，头部名酒集中趋势越加明显，对于地方区域酒企而言，面临的困境不少。比如金种子酒在经历华润入主后，采取了管理层大更迭、产品推新等多种方式，但依然未能实现业绩翻身，2024年预亏仍超2亿元。

　　有观点认为，区域名酒所蕴含的品牌价值、文化价值，是头部名酒无法直接取代的，它们既有符合本地的口味，也有符合本地的文化认同，是区域酒企特有的增长点。不过随着老品牌认知度下降、逐渐被边缘化，品牌价值重构并非易事，即使通过破产重整缓解债务负担获得重生，但实现品牌重塑并在激烈的竞争中保留一席之地，很难在短期内实现。

　　酒类营销专家、恒涵战略咨询机构董事长黄文恒对新京报记者分析表示，2000年至2005年，高炉家凭借优质品质和品牌美誉度在安徽白酒市场处于领先地位，其“双轮发酵”的核心工艺是一大特点。后期存在过度依赖资本，在经营管理、品牌运营以及厂商合作模式等方面存在不足，致使品牌以及市场受到影响，走向下坡路。

　　走向边缘化的区域白酒老品牌，还能否吸引投资者关注？

　　黄文恒表示，白酒行业重视品牌资产，尤其是优质的品牌资产一定会受到资本关注，这也是拥有高炉家酒等优质品牌的双轮酒业的优势。不过，白酒行业历来有“西不入川，东不入皖”的评价，安徽市场也是白酒行业内公认的竞争激烈的省份。当下的徽酒市场中，古井贡酒占位绝对市场优势，迎驾贡酒、口子窖也已经在徽酒市场中占有一定市场份额12星座运势今日运势。这也意味着，在新的竞争格局下，留给像双轮酒业这样梯队的企业空间有限。

　　他认为，双轮酒业要实现复活、复兴，需要更多的资本和资源，走出低成本、差异化道路，在细分领域谋求更强的竞争优势。然而，无论是低成本模式还是差异化道路，都并非短时间内可以实现。“如果企业能够敢于采取渠道模式的颠覆式创新，打破和重构新的商业模式和商业生态，打造出让消费者满意的更高性价比产品，有望实现品牌复兴。”

　　在沈萌看来，对于部分追逐热门概念的投资者，可能会远离白酒企业，但是对于那些注重白酒资产价值的投资者，反而会有更多选择的空间。

　　新京报记者 秦胜南

　　编辑 李严

　　校对 穆祥桐