东吴证券:给予银轮股份买入评级

admin 2025-05-03 18:34:49 阅读:22 评论:0
东吴证券股份有限公司黄细里,刘力宇近期对银轮股份进行研究并发布了研究报告《2025年一季报点评:2025Q1业绩符合预期,热管理龙头持续成长》,给予银轮股份买入评级。   银轮股份(002126)  投资要点  事件:公司发布2025年...

东吴证券股份有限公司黄细里,刘力宇近期对银轮股份进行研究并发布了研究报告《2025年一季报点评:2025Q1业绩符合预期,热管理龙头持续成长》,给予银轮股份买入评级。


  银轮股份(002126)
  投资要点
  事件:公司发布2025年一季度报告。2025年一季度公司实现营业收入34.16亿元,同比增长15.05%,环比微降2.31%;实现归母净利润2.12亿元,同比增长10.89%,环比增长18.42%。公司2025Q1业绩符合我们的预期。
  2025Q1业绩符合预期,营收同比保持增长。营收端,公司2025年一季度实现营业收入34.16亿元,同比增长15.05%,环比微降2.31%。从主要下游行业2025Q1表现来看:1、国内重卡行业批发26.50万辆,环比增长21.00%;2、国内狭义新能源乘用车行业批发284.69万辆,环比下降34.13%;3、国内狭义乘用车行业批发627.61万辆,环比下降28.27%。毛利率方面,公司2025Q1单季度综合毛利率为19.79%,同比下降1.77个百分点,环比微降0.45个百分点,整体稳定。期间费用方面,公司2025Q1单季度期间费用率为10.75%,同比下降2.44个百分点,环比下降0.53个百分点;其中,销售/管理/研发/财务费用率分别为1.40%/5.25%/4.00%/0.10%,同比分别-0.99/-0.06/-0.61/-0.79个百分点。归母净利润方面,公司2025Q1实现归母净利润2.12亿元,同比增长10.89%,环比增长18.42%;对应归母净利率6.22%,同比微降0.23个百分点,环比提升1.09个百分点。
  “技术+产品+布局+客户”四大核心优势,助力公司新能源热管理业务快速发展。研发上,公司不断加大力度,集中优势资源打造全球化的研发体系,聚焦于新能源汽车热管理方向。产品上,公司在新能源热管理领域拥有“1+4+N”的全面产品布局,且持续发力工业及民用市场,实现第三曲线的提前布局。布局上,公司秉承着国际化的发展战略,在海外各市场持续推动生产及技术服务平台,更好地为全球客户进行属地化的服务。客户上,公司新能源热管理业务覆盖了国际知名电动车企业、CATL、吉利和蔚小理等优质客户,充分享受客户发展红利。
  盈利预测与投资评级:我们维持公司2025-2027年归母净利润分别为10.70亿元、13.09亿元、15.67亿元的预测,对应的EPS分别为1.28元、1.57元、1.88元,2025-2027年市盈率分别为19.84倍、16.21倍、13.54倍,维持“买入”评级。
  风险提示:新能源乘用车销量不及预期;新产品拓展不及预期;原材料价格波动影响盈利。

证券之星数据中心根据近三年发布的研报数据计算,东北证券李玖研究员团队对该股研究较为深入,近三年预测准确度均值为68.21%,其预测2025年度归属净利润为盈利13.57亿,根据现价换算的预测PE为15.6。

最新盈利预测明细如下:

该股最近90天内共有24家机构给出评级,买入评级21家,增持评级3家;过去90天内机构目标均价为29.67。

以上内容为证券之星据公开信息整理,由AI算法生成(网信算备310104345710301240019号),不构成投资建议。

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