并购重组热潮兴起，多只“大牛股”悄然孵化，谁是下一只潜力股？｜2024中国经济年报

并购重组热潮兴起，多只“大牛股”悄然孵化，谁是下一只潜力股？｜2024中国经济年报

　　本报（chinatimes.net.cn）记者谢碧鹭 陈锋 北京报道

　　近年来，随着资本市场的不断发展和经济环境的变化，并购重组逐渐成为A股市场上备受关注的主题，相关政策频出并不断完善。根据Wind数据显示，自9月24日至今，重组指数累计上涨近50%。随着并购重组的热潮不断，A股市场内涌现出多只股价表现出色的个股。比如南京化纤，在并购重组的推动下，近期股价创下9年内新高；还有双成药业自宣布重组以来最高涨幅近8倍。

　　那么，普通投资者如何寻找下一只“大牛股”呢？

　　在天使投资人郭涛看来，提前洞察并购重组的潜在机会可以从以下几个方面入手：首先，关注行业动态和政策导向，了解哪些领域的并购重组活动较为活跃；其次，研究目标公司的基本面和业绩表现，寻找具有较高增长潜力的企业；再次，关注媒体报道和市场传闻，捕捉可能的并购重组线索；最后，分析相关财务指标和市场信号，如股价异动、交易量放大等，以辅助判断并购重组的可能性。

　　多家上市公司参与并购

　　近期，A股市场并购重组活跃度不断提升。12月22日晚间，海尔生物与上海莱士双双发布公告称，海尔生物将通过向上海莱士全体股东发行股票的方式换股吸收合并该公司。目前海尔生物和上海莱士双双停牌，预计复牌时间不超过10个交易日。12月23日，宏创控股发布公告称，拟收购宏拓实业100%股权，目前宏创控股已经停牌，预计在不超过10个交易日内披露交易方案。

　　值得一提的是，这两起并购都是“蛇吞象”交易。截至12月22日，海尔生物和上海莱士的市值分别约112亿元和480亿元；宏创控股市值约102亿元，截至11月30日，宏拓实业的净资产高达472.14亿元（未经审计）。

　　公开资料显示，海尔生物是基于物联网转型的生命科学与医疗创新数字场景方案服务商，公司主要业务涵盖生命科学和医疗创新两大领域。上海莱士专业从事血液制品，疫苗、诊断试剂及检测器具生产和销售并提供检测服务，公司整体规模为国内血液制品行业领先。就今年前三季度的业绩来看，上海莱士的营业收入为63.14亿元，是海尔生物的三倍多。

　　宏创控股是一家大型综合性铝板带箔加工企业，主要从事高品质铝板带箔产品的开发、生产和销售，主要产品包括家用铝箔、药用铝箔等。宏拓实业是宏创控股控股股东山东宏桥全资子公司魏桥铝电的控股子公司，宏拓实业目前拥有中国宏桥集团有限公司及其附属公司位于中国内地全部铝合金产品、氧化铝产品及部分铝合金加工产品生产线。

　　重磅政策密集出台

　　今年以来，并购重组政策频出。其中，6月19日，证监会发布“科创板八条”，提出更大力度支持并购重组。支持科创板上市公司开展产业链上下游的并购整合。提高并购重组估值包容性，支持科创板上市公司收购优质未盈利“硬科技”企业。丰富并购重组支付工具，开展股份对价分期支付研究。支持科创板上市公司聚焦做优做强主业开展吸收合并。

　　9月24日，“并购六条”出炉，旨在进一步推动并购重组的健康发展。其主要内容包括：助力新质生产力发展；加大产业整合支持力度；提升监管包容度；提高支付灵活性和审核效率；提升中介机构服务水平；依法加强监管。这一政策的出台，为市场注入了新的活力，激励了大量上市公司积极筹划并购重组。

　　随着并购重组政策的积极推进，为资本市场注入了新的活力。截至12月25日收盘，Wind数据显示，自9月24日以来，有140多家上市公司发布了重大重组相关公告，其重组进度包括停牌筹划、董事会预案、股东大会通过等。其中55家公司为首次披露。而去年同期对外披露重大重组相关公告的上市公司不到40家。

　　郭涛认为，政策环境对并购重组有着重要影响。当前政策导向鼓励优质企业通过并购重组做大做强，同时加大对违法违规行为的打击力度。未来政策可能会在以下几个方面进行调整：一是进一步放宽对外资参与A股市场的限制，吸引更多国际资本进入中国市场；二是完善相关法律法规体系，加强对并购重组活动的监管和规范；三是加大税收优惠力度，降低企业并购重组的成本负担；四是推动区域协调发展，支持中西部地区企业通过并购重组实现跨越式发展。

　　“大牛股”不断涌现

　　随着并购重组的热潮不断升温，市场上涌现出了一大批股价表现优异的个股。

　　比如双成药业，8月27日晚间，该公司发布了《关于筹划重大资产重组暨关联交易的停牌公告》，拟通过重大资产置换、发行股份及支付现金的方式购买奥拉股份股权。截至8月27日收盘，双成药业的股价为5.22元/股。自复牌后，双成药业一路飙涨，最高涨至40.98元/股，其股价涨幅接近8倍。

　　此外还有南京化纤，在并购重组的推动下，连续十多个工作日涨停。11月1日晚间，南京化纤披露公告称，公司正在筹划资产置换、发行股份及支付现金购买南京工艺股权，并募集配套资金事项。截至11月1日收盘，南京化纤的股价为7元/股，而截至12月25日收盘，南京化纤的股价已上涨至24.79元/股，创下9年内新高（前复权）。目前，南京化纤多次发布了股票交易风险提示公告。

　　科方得智库研究负责人张新原在接受《华夏时报》记者采访时表示，当前并购重组催生了多只大牛股，主要存在以下原因：一是市场的快速发展和变化给上市公司带来了很大的挑战，并购重组可以成为上市公司快速扩大规模、提升竞争力的一种手段；二是政策支持，政府通常鼓励企业通过并购重组来整合资源、优化产业结构，从而促进经济发展；三是资本市场对于并购重组的炒作，投资者往往将并购重组看作是企业未来增长的一种可能途径，因此会对相关股票进行炒作。

　　“在并购重组过程中，评估整合风险是非常重要的环节。”张新原补充道：上市公司应当通过专业的中介机构进行详尽的尽职调查，包括对被并购公司的财务状况、经营能力、法律风险等方面的评估；根据被并购公司的实际情况制定详细的整合计划，包括企业文化、管理团队、业务流程等方面的整合方案；通过实施有效的激励机制来留住被并购公司的员工和管理层，提高他们的积极性等措施来降低整合风险，避免出现“1+1＜2”的情况。

　　责任编辑：麻晓超 主编：夏申茶